1月29日，在持續(xù)震蕩后，馬應(yīng)龍報收于15.75元/股，上漲3.35%。漲幅的背后，這家百年老字號藥業(yè)卻仍未擺脫美國“嗎啡門”事件的陰霾。

　　1月25日，馬應(yīng)龍被爆遭美國食藥監(jiān)局（FDA）點名。FDA公告指出，在美國市場上銷售的馬應(yīng)龍復(fù)方甘草口服溶液，其英文說明中未列明藥品中含有嗎啡，目前已啟動召回。次日，馬應(yīng)龍股價應(yīng)聲下跌9.54%。

　　馬應(yīng)龍承認(rèn)了上述藥品中含有嗎啡成分，但堅稱涉事產(chǎn)品符合中國國標(biāo)，此次主要是在美國的產(chǎn)品召回，僅有少量，對中國市場及公司業(yè)績沒有影響。

　　2月1日上午，馬應(yīng)龍董秘辦相關(guān)人士也回應(yīng)時代周報記者稱，（此次事件）對公司其他產(chǎn)品沒有太大影響，“我們這邊會采取相應(yīng)的應(yīng)對措施，有銷售和質(zhì)檢部門參與。”

　　時代周報記者發(fā)現(xiàn)，上述受美國FDA警示的藥品只是馬應(yīng)龍七大主導(dǎo)產(chǎn)品之一。在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮席卷中國醫(yī)藥行業(yè)時，這家擁有400余年歷史的品牌藥企，為了鞏固其肛腸痔瘡龍頭企業(yè)的地位，也開始了戰(zhàn)略調(diào)整，欲轉(zhuǎn)型成為肛腸健康方案提供商。

　　藥品遭“水土不服”

　　來自美國FDA的警告信息猶如一顆定時“炸彈”，讓馬應(yīng)龍陷入輿論的暴風(fēng)眼。

　　1月25日，有媒體援引美國FDA藥品評價與研究中心媒體事務(wù)負(fù)責(zé)人的表述稱，F(xiàn)DA在市場抽檢中發(fā)現(xiàn)，來自中國馬應(yīng)龍藥業(yè)集團(tuán)的復(fù)方甘草口服溶液（LicoriceCoughingLiquid）藥品成分中含有嗎啡，“英文說明中未列明藥品中含有嗎啡。”

　　FDA認(rèn)為，如果消費(fèi)者吃了這種止咳糖漿，對嗎啡過敏的人可能會產(chǎn)生嚴(yán)重的過敏反應(yīng)。FDA建議消費(fèi)者：如果已買該糖漿，請不要服用。美方相關(guān)藥業(yè)公司已通知召回該種藥品。

　　來自美國權(quán)威藥品監(jiān)管機(jī)構(gòu)的警示信息，當(dāng)即引起國內(nèi)消費(fèi)者及投資者的普遍關(guān)注和擔(dān)憂。

　　時代周報記者注意到，此次受到FDA警示的復(fù)方甘草口服溶液屬于馬應(yīng)龍七大產(chǎn)品之一，具有鎮(zhèn)咳、祛痰的作用，主治一般性咳嗽及上呼吸道感染性咳嗽，并被列入國家基藥目錄。

　　針對這一藥品爭議，1月26日晚，馬應(yīng)龍公告承認(rèn)，上述藥品含有嗎啡，“復(fù)方甘草口服溶液每10ml中含復(fù)方樟腦酊1.8ml，每1000ml復(fù)方樟腦酊含50ml阿片酊，阿片酊中含有約1%的嗎啡。”

　　據(jù)馬應(yīng)龍公告介紹，該公司生產(chǎn)的復(fù)方甘草口服溶液，由美國邁思特藥業(yè)有限公司（以下簡稱“邁思特藥業(yè)”）負(fù)責(zé)產(chǎn)品在美國登記備案并進(jìn)口銷售。2003年，邁思特藥業(yè)向FDA登記備案復(fù)方甘草口服溶液（時名復(fù)方甘草合劑），并獲批文。

　　馬應(yīng)龍詢問邁思特藥業(yè)后獲知，近期美國FDA通知邁思特藥業(yè)，復(fù)方甘草口服溶液中含有嗎啡，并且嗎啡沒有出現(xiàn)在產(chǎn)品英文標(biāo)簽中，告知其嗎啡屬于嚴(yán)格管控范圍，要求邁思特藥業(yè)立即召回產(chǎn)品，“目前邁思特藥業(yè)已經(jīng)在FDA網(wǎng)站上公布召回信息，通知下游客戶實施召回。”

　　處于輿論風(fēng)暴中的馬應(yīng)龍陷入了有口莫辯的尷尬境地。一些觀點認(rèn)為，上述藥品的嗎啡含量不會讓人上癮，止咳藥物、感冒藥、鎮(zhèn)痛藥中，很多都含有嗎啡、可待因等成分。在生活中，因為服藥而產(chǎn)生依賴性的案例非常罕見。

　　時代周報記者注意到，主營痔瘡用藥的馬應(yīng)龍，其生產(chǎn)的復(fù)方甘草口服溶液主要還是在國內(nèi)銷售，且營收和凈利潤均占比較小。

　　馬應(yīng)龍此次在對外界的《澄清公告》中就提及，復(fù)方甘草口服溶液2013年銷售收入為3621.2萬元，占公司當(dāng)年營業(yè)總收入的2.26%，凈利潤88.5萬元，占當(dāng)期凈利潤的0.47%；2014年復(fù)方甘草口服溶液銷售收入為3239.95萬元，占當(dāng)年總營收的2%，凈利潤119.21萬元，占公司當(dāng)年凈利潤的0.59%。

　　相比之下，作為美國代理商，邁思特藥業(yè)在2015年只向馬應(yīng)龍購買了7000瓶，大約占總金額的1.4萬元人民幣。

　　即使如此，在國內(nèi)銷售的產(chǎn)品中，馬應(yīng)龍也沒有提及嗎啡成分。時代周報記者看到，馬應(yīng)龍在該藥的主要成分、注意事項中，均未提及“嗎啡”字樣，僅在禁忌事項一欄中標(biāo)明“對本品過敏者禁用”。

　　馬應(yīng)龍并不認(rèn)為這種標(biāo)示有任何問題，該產(chǎn)品說明書及包裝文字均依據(jù)國家食藥監(jiān)局的相關(guān)規(guī)定以及官方下發(fā)的復(fù)方甘草口服溶液說明書印制。

　　誠然，目前國內(nèi)藥品監(jiān)管部門，對于止咳糖漿類藥品中“嗎啡”成分的標(biāo)示并無特別規(guī)定，國內(nèi)目前已獲準(zhǔn)復(fù)方甘草口服溶液生產(chǎn)批件的制藥企業(yè)共有34家，均應(yīng)按官方要求執(zhí)行。

　　對此，北京鼎臣醫(yī)藥咨詢負(fù)責(zé)人史立臣向時代周報記者表示，不同國家的藥物監(jiān)管體系不同，實際上馬應(yīng)龍沒有研究透美國藥品制度及法規(guī)，“中國制藥企業(yè)在走出國門時，需要仔細(xì)研讀相關(guān)國家的有關(guān)法規(guī)和規(guī)定，并對相關(guān)說明等進(jìn)行調(diào)整，避免走彎路。”

　　此次美國FDA的監(jiān)管警示，給馬應(yīng)龍敲響了藥品海外風(fēng)險警鐘，而該事件是否會給馬應(yīng)龍其他產(chǎn)品未來在海外，特別是歐美地區(qū)的銷售帶來負(fù)面影響，尚未可知。

　　“（此次事件）對我們其他產(chǎn)品其實沒有太大影響，具體有相關(guān)部門在采取應(yīng)對的措施，但是這個‘措施’，我手頭上也沒有相關(guān)的資料，也不好回復(fù)你。”馬應(yīng)龍董秘辦人士陳小姐告訴時代周報記者。

　　轉(zhuǎn)型肛腸健康方案提供商

　　創(chuàng)始于1582年的馬應(yīng)龍，系曾發(fā)端于河北定州的“定州眼藥”，后更名為“定州馬應(yīng)龍眼藥”。歷經(jīng)周折，馬應(yīng)龍南遷至武漢，介入肛腸疾病領(lǐng)域，至今已有400多年的品牌歷史，是國家首批認(rèn)定的“中華老字號”企業(yè)。

　　馬應(yīng)龍今日能夠重生并走向資本市場，與中國寶安（12.20，0.40，3.39%）（000009.SZ）的投資分不開。1995年7月，中國寶安耗費(fèi)1100萬元受讓了武漢國資持有的馬應(yīng)龍藥業(yè)（原武漢第三制藥廠）55%的股份，入主了這家百年老字號企業(yè)，實施控股經(jīng)營。2004年5月，馬應(yīng)龍成功上市。

　　截至最新的股權(quán)比例顯示，目前大股東為中國寶安，持有馬應(yīng)龍29.27%的股權(quán)；二股東為武漢國資，持有5%的股權(quán)，其他則為自然人股東。馬應(yīng)龍旗下現(xiàn)擁有20余家子公司。

　　與其他“百年老字號”藥企如九芝堂和同仁堂大而全的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同的是，馬應(yīng)龍聚焦肛腸及下消化道領(lǐng)域，目前在這一產(chǎn)業(yè)深耕細(xì)作。

　　目前，馬應(yīng)龍已形成了馬應(yīng)龍麝香痔瘡膏、痔瘡栓、龍珠軟膏、八寶眼霜等多個主導(dǎo)產(chǎn)品。據(jù)中康資訊最新市場調(diào)研數(shù)據(jù)表明，馬應(yīng)龍在痔瘡藥品零售市場銷售量的占有率達(dá)45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他痔瘡藥品的市場占有率。

　　不過，西南證券分析師朱國廣直言，治痔類產(chǎn)品中，各類藥品在療效上并沒有太大區(qū)別，但價格參差不齊，馬應(yīng)龍痔瘡類產(chǎn)品日均用藥成本明顯低于同類品種。

　　長江證券分析師指出，馬應(yīng)龍品牌形象厚重，產(chǎn)品覆蓋率高，為治痔類細(xì)分市場龍頭，“然而長期受制于限價政策，偏低的價格致使終端動力缺失，從而導(dǎo)致品牌溢價極低。”

　　相比其他“中華老字號”藥企，馬應(yīng)龍的營收和凈利潤則顯得“單薄”。2014年年報顯示，馬應(yīng)龍營收達(dá)16.21億元，其中，治痔類藥品收入為5.38億元，馬痔膏/栓是主要的收入和利潤來源。

　　2015年第三季度，馬應(yīng)龍營業(yè)收入為12.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.85億元。

　　據(jù)長江證券分析師介紹，馬應(yīng)龍公司近年來受OTC行業(yè)增速疲軟的影響，加上自身醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮，關(guān)停并轉(zhuǎn)掉一些業(yè)績相對較差的藥店等，收入增速有所下滑。

　　時代周報記者注意到，馬應(yīng)龍傳統(tǒng)主業(yè)為痔瘡類疾病用藥，經(jīng)過多年發(fā)展，不斷推出新品種與劑型，主導(dǎo)產(chǎn)品馬應(yīng)龍痔瘡膏和麝香痔瘡栓等市占率和滲透率較高。

　　作為肛腸疾病患者，除了藥店購藥自我治療外，一部分病情較嚴(yán)重的病人有著極大的醫(yī)院診療需求，從2007年起，馬應(yīng)龍即開始布局醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，打造馬應(yīng)龍品牌肛腸連鎖醫(yī)院。

　　馬應(yīng)龍醫(yī)院診療業(yè)務(wù)2009-2014年復(fù)合增長率達(dá)到98.24%，目前直接管理病床數(shù)超過1000張，為全國直營規(guī)模最大。

　　2016年1月9日，馬應(yīng)龍連鎖醫(yī)院投資管理有限公司與通化市二道區(qū)人民醫(yī)院就建立“通化二道馬應(yīng)龍肛腸診療中心”舉行合作簽約儀式。

　　時代周報記者注意到，這是馬應(yīng)龍在全國布局的第10家連鎖醫(yī)院，也是馬應(yīng)龍與公立醫(yī)院合作共建的第3家肛腸特色?？坪献鲉挝?。

　　據(jù)中國肛腸協(xié)會調(diào)查顯示，目前我國肛腸疾病的發(fā)病率高達(dá)59.10%，仍然以每年16%的幅度上升，其中痔瘡的發(fā)病率最高，占發(fā)病總?cè)藬?shù)的87.25%。

　　正是因為有如此廣闊的市場前景，此前馬應(yīng)龍在武漢、北京、南京和西安等地?fù)碛卸嗉裔t(yī)院，主要是通過自建和收購兩種模式去擴(kuò)張。

　　在2015年資本市場“互聯(lián)網(wǎng)+”的浪潮下，馬應(yīng)龍也造起了概念。2015年8月，中華中醫(yī)藥學(xué)會肛腸分會和馬應(yīng)龍在北京共同公布了最新中國肛腸疾病流行病學(xué)調(diào)查結(jié)果。

　　馬應(yīng)龍藥業(yè)董事長陳平在會上表示，馬應(yīng)龍將借助互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，布局移動醫(yī)療，充分利用系列產(chǎn)品、連鎖醫(yī)院、零售藥房、電商平臺等資源，為用戶提供重度閉合的健康垂直服務(wù)，力爭轉(zhuǎn)型成為肛腸健康方案提供商。

　　馬應(yīng)龍副總經(jīng)理、董秘夏有章在接受媒體采訪時透露，馬應(yīng)龍戰(zhàn)略構(gòu)想是“在未來整體占領(lǐng)中國家庭的衛(wèi)生間”。

　　夏有章稱，占領(lǐng)的方式主要通過智能馬桶，集成測體重、尿檢、測體溫、孕婦保健等，“衛(wèi)生間在未來很有可能成為人們健康管理的一個重要生活場景。”

　　然而時至今日，并未見馬應(yīng)龍在其公告中詳細(xì)介紹上述智能馬桶等產(chǎn)品的進(jìn)展情況。馬應(yīng)龍董秘辦相關(guān)人士告訴時代周報記者：“現(xiàn)在我們主要是從代理方面來切入這個產(chǎn)品，但不是所有的事情都會有公告。”

　　上述人士指出，馬應(yīng)龍目前主要是做代理商，負(fù)責(zé)銷售該智能馬桶，“這是我們的一個方向，我們有往（肛腸）健康方面逐步地拓展，比如開展APP應(yīng)用，其他的則由公司互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部拓展，目前我們未接到匯總資料。”