半年豪擲三檔綜藝節(jié)目冠名、買下迪士尼“漫威”版權，營銷上的破費卻沒能轉化成對等的業(yè)績表現。湯臣倍健遭遇四年來的首度凈利下跌，恰恰是湯臣倍健“三年轉型（2015-2017年）”計劃的關鍵之年。盡管湯臣倍健努力擴充品牌，增加銷售渠道，但子公司虧損，給母公司的未來發(fā)展增添了壓力。

　　凈利首度下跌

　　半年時間冠名三大綜藝節(jié)目，湯臣倍健為博取更廣泛的認知度，在營銷投入上不惜重金。財報顯示，公司銷售費用為3.1億元，比去年同期增長32.73%。

　　不過，回報并未達到預期。截至6月30日，湯臣倍健上半年營業(yè)總收入為12.33億元，同比增長4.78%，凈利潤為3.59億元，同比下跌13.94%。

　　盡管在創(chuàng)業(yè)板上，半年賺3億多元的湯臣倍健成績可圈可點，但已顯現出向下走勢。2012年上半年增長100.93%，2013年大幅減緩，增長了29.56%，2014年為19.19%，2015年為26.44%。今年上半年的表現是湯臣倍健近四年來的首次凈利下滑，主要原因鎖定在藥店渠道增長乏力和品牌推廣費用大增。

　　湯臣倍健被視為中國的安利，但在經營模式上并沒有直銷，主要在藥店、商超等渠道銷售。湯臣倍健近年一直努力改變渠道結構，主品牌湯臣倍健的收入渠道主要為藥店占80%，商超占10%，電商為9%。

　　湯臣倍健方面表示，“湯臣倍健”主品牌繼續(xù)發(fā)力商超渠道，將商超渠道培育成新的利潤增長點。

　　不過，跨境電商興起，越來越多的國外保健品牌借助這一渠道打開中國市場，Blackmores、Swiss等都已成為熱門海淘保健品牌。湯臣倍健是否能如愿在商超渠道取得成功還是未知數。

　　扭轉渠道不易

　　北京商報記者走訪了多家連鎖超市，在一家知名連鎖超市店內看到，保健食品銷售專區(qū)內僅有一款名為湯臣倍健蛋白粉的產品，其他均為江中集團、康富來等品牌產品。該超市工作人員告訴北京商報記者，在售的保健品中僅有一款湯臣倍健產品，銷量并不好。

　　北京鼎臣醫(yī)藥咨詢中心負責人史立臣認為，不管是藥店還是商超都是保健品企業(yè)爭相布局的渠道。目前，湯臣倍健藥店銷售已經乏力，想要將商超渠道作為新的利潤增長點并非易事。“很多企業(yè)都在爭相布局這個渠道，但不是想進入就可以進入的。另外，即便進入商超渠道也需要消費者買賬才有效果。”

　　現階段，湯臣倍健產品價格帶主要在100-300元左右，頗具價格優(yōu)勢。但令湯臣倍健感到危機的是原材料成本不斷上漲，以及加大終端市場品牌曝光需要投入不菲的營銷費用，這也持續(xù)給處于關鍵轉型年的湯臣倍健加壓。

　　按產品分類，片劑、粉劑、膠囊三大主力產品中，營業(yè)成本分別比上年同期上漲37.41%、19.32%和22.6%，毛利率分別下跌4.11%、6.36%和3.39%。目前，湯臣倍健公司旗下品牌主要有湯臣倍健、無限能、健力多、每日每加、健樂多、十二籃、奈梵斯。湯臣倍健主品牌系列產品主要銷售渠道為線下的藥店和商超；骨骼健康品牌健力多在渠道上主要是與優(yōu)質終端開展合作；每日每加和健樂多品牌則主要在線上銷售。

　　由于產品品種較多，原材料較為分散，一旦大面積漲價勢必影響生產經營成本，反映到終端市場上的結果便是漲價。未來幾年保健品市場將有千億規(guī)模，大量海外品牌入華與藥企布局保健品產業(yè)也令行業(yè)競爭越發(fā)激烈?？缇畴娚叹W站對于保健品價格大多自由定價，依靠買手采買回品牌，可以壓低產品價格。如果湯臣倍健迫于成本壓力漲價，優(yōu)勢則會相對削弱。

　　北京商報記者聯系湯臣倍健方面了解更多信息，對方以沒有采訪需求為由拒絕了采訪。

　　多元產品難立足

　　在線上、藥店、商場等多渠道上，湯臣倍健希望通過差異化的產品立足，但到目前為止，只有明星產品“湯臣倍健”贏得了市場，其余品牌表現均不盡如人意。

　　根據一季度的產品銷售收入占比，湯臣倍健品牌收入占92%、健力多為5%、無限能為2%、線上品牌每日每加和健樂多合計約1%。

　　二線產品與明星產品的差距還可從湯臣倍健的5家子公司業(yè)績中可見一斑。湯臣倍健股份有限公司旗下主要有湯臣倍健藥業(yè)、廣東佰嘉藥業(yè)、廣東佰悅網絡科技、廣東佰騰藥業(yè)、香港佰瑞5家子公司。

　　湯臣倍健股份有限公司與湯臣倍健藥業(yè)負責主品牌湯臣倍健的管理和運營。報告期內，湯臣倍健藥業(yè)凈利為1014.97萬元。

　　廣東佰嘉藥業(yè)對單品項目進行統(tǒng)一管理和運營，上半年虧損額度最大為1969.26萬元。廣東佰悅網絡科技負責線上領域開拓，運營專供電子商務的膳食補充劑新品牌和一些細分領域品牌的線上業(yè)務，上半年虧損839.92萬元。廣東佰騰藥業(yè)主要對無限能品牌進行管理和運營，上半年虧損11.75萬元。負責境外業(yè)務洽談和資源整合的香港佰瑞上半年虧損568.89萬元。

　　頻登黑榜抹殺信譽

　　與藥品、食品行業(yè)一樣敏感，保健品行業(yè)的安全性問題也備受關注。盡管湯臣倍健在渠道、產品方面進行諸多努力，但產品質量遭到質疑，再多努力可能也是杯水車薪。

　　2012年湯臣倍健被曝鉛含量超標。2013年有媒體曝光，在藥店、超市和品牌專柜購買湯臣倍健等7個品牌的口服膠原蛋白產品，經第三方檢測機構檢測發(fā)現，包括湯臣倍健在內的3款產品中，未檢出膠原蛋白的特征氨基酸——羥脯氨酸。

　　2014年湯臣倍健再次陷入進口保健品沒有“藍帽子”、普通食品宣稱有功效虛假宣傳的漩渦。2015年，湯臣倍健被質疑虛假宣傳，消費者將代言人姚明告上法庭。盡管湯臣倍健屢次澄清，但品牌信譽已然受到影響。

　　“保健品跟其他產品不一樣，屬于營養(yǎng)品沒有剛性需求，消費者更在乎的是質量安全問題。湯臣倍健如何讓自己在負面新聞中脫身是需解決的首要問題。消除負面新聞的主要途徑有兩個，一是加大投入做品牌推廣，二是拓寬銷售渠道。”中國品牌研究院研究員朱丹蓬表示。

　　今年初開始，湯臣倍健在多檔綜藝節(jié)目中以冠名形式出現，并在節(jié)目中有產品植入。1月，湯臣倍健獨家冠名東方衛(wèi)視《四大名助》；3月，湯臣倍健特約贊助浙江衛(wèi)視2016全新打造的王牌綜藝節(jié)目《來吧，冠軍》，成為節(jié)目指定膳食補充劑；4月，湯臣倍健獨家冠名深圳衛(wèi)視《極速前進》第三季，提高品牌曝光率及知名度。2016年下半年將實施全新的“全球營養(yǎng)，優(yōu)中選優(yōu)”品牌升級戰(zhàn)略，開展全面的品牌升級系列活動，推動“優(yōu)戰(zhàn)略”的傳播。

　　不過，與多家機構給予湯臣倍健買入、增持的評級不一致，股民對于湯臣倍健的股價、業(yè)績走勢持分化態(tài)度。