華潤三九(000999)近日的一項(xiàng)收購被業(yè)界認(rèn)為意義重大。

　　華潤三九公告，擬收購桂林天和藥業(yè)股份有限公司97.18%的股份，交易價(jià)格5.83億元。此前一月，公司宣布擬摘牌受讓山東棗莊中藥廠持有的山東三九 45%股權(quán)，交易價(jià)格預(yù)計(jì)1.33億元。這被業(yè)內(nèi)認(rèn)為對(duì)公司具有戰(zhàn)略意義，尤其是對(duì)桂林天和藥業(yè)的收購，將有利于補(bǔ)充華潤三九相對(duì)薄弱的骨科產(chǎn)品線。

　　據(jù)了解，桂林天和藥業(yè)是我國最大的外用貼膏專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，在骨科領(lǐng)域極具影響力，其知名品種包括天和牌骨通貼膏、天和牌PIB骨通貼膏、天和追風(fēng)膏等。2011年該公司實(shí)現(xiàn)銷售收入3.44億元，凈利潤4495萬元。其中，核心品種骨通貼膏2011年銷售收入1.92億元。

　　國泰君安醫(yī)藥行業(yè)資深分析師李秋實(shí)表示，華潤三九戰(zhàn)略定位于非處方藥市場的引領(lǐng)者，確立了以三九主品牌為核心、若干?？破放茷檠a(bǔ)充的“1+N”品牌發(fā)展規(guī)劃，收購桂林天和藥業(yè)符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　李秋實(shí)介紹，“1”為現(xiàn)有“999”主品牌，主要覆蓋自我診療(家庭用藥)市場，包括感冒、胃腸、止咳等多個(gè)領(lǐng)域，“1”品牌的優(yōu)勢在于可降低廣告成本，迅速導(dǎo)入新產(chǎn)品;“N”為其他專業(yè)品牌，通過醫(yī)療專業(yè)人士的推薦建立起品牌的權(quán)威性，主要覆蓋包括基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各種終端渠道，目前主要包括皮膚科、骨科兩大領(lǐng)域。收購桂林天和藥業(yè)有利于補(bǔ)充華潤三九相對(duì)薄弱的骨科產(chǎn)品線。

　　“桂林天和的骨通貼膏為骨質(zhì)增生細(xì)分領(lǐng)域的第一品牌，天和追風(fēng)膏在骨關(guān)節(jié)炎領(lǐng)域也有較好的基礎(chǔ)。但由于近年來營銷投入薄弱，限制了其品牌的進(jìn)一步發(fā)展。”廣發(fā)證券分析師賀菊穎說。但收購?fù)瓿珊?，華潤三九可充分發(fā)揮其在品牌運(yùn)作、渠道管理、終端維護(hù)、營銷網(wǎng)絡(luò)等方面的核心競爭優(yōu)勢，提升“天和”產(chǎn)品的市場份額。

　　實(shí)際上，這已是華潤三九在拓展專業(yè)藥領(lǐng)域的第二次嘗試。去年上半年，華潤三九6億元受讓順峰藥業(yè)100%股權(quán)。順峰藥業(yè)是國內(nèi)最大的皮膚外用藥品牌企業(yè)之一，主要產(chǎn)品順峰康王、順峰康霜是抗真菌類細(xì)分市場的品牌產(chǎn)品。

　　華潤三九對(duì)順峰藥業(yè)的整合也與天和藥業(yè)類似，均將針對(duì)收購標(biāo)的議價(jià)能力不高，缺乏獨(dú)立的營銷渠道等劣勢，發(fā)揮華潤三九在這方面的優(yōu)勢，以促進(jìn)收購標(biāo)的銷售增長和盈利能力提升。